🚗 “관세 완화? 한국 부품주는 조용히 털렸다”
✅ 트럼프 행정명령의 진짜 뜻과, 우리가 지금 봐야 할 종목들
🧭 당신이 놓쳤을 수도 있는 단 한 문장부터 시작합니다.
“트럼프가 관세를 완화했다는 뉴스,
그런데 왜 한국 부품주는 떨고 있을까요?”
2025년 4월 29일, 트럼프 전 대통령이 미국 자동차 산업을 대상으로 ‘관세 완화’ 행정명령에 서명했습니다.
미디어에서는 “한국산 부품도 숨통이 트였다”고 보도했습니다.
하지만…
정말 그럴까요?
📌 트럼프의 행정명령, 그 안에 숨은 '미국 우선'의 공식
트럼프는 2025년 3월에 먼저 25% 관세를 수입차 및 부품에 부과하는 명령을 내렸고,
이번에는 그 중 일부에 대해 관세를 면제해주는 방식으로 다시 조정했습니다.
그런데 문제는 이 ‘면제’가 조건부라는 점입니다.
| 항목 | 내용 |
| 대상 | 수입 자동차 부품 |
| 관세 기본율 | 25% |
| 1년차 면세 비율 | MSRP 기준 15% (실제 효과는 약 3.75%) |
| 2년차 면세 비율 | MSRP 기준 10% (실제 효과는 약 2.5%) |
| 무관세 조건 | 미국산 부품 85% 이상 사용, 또는 USMCA 기준 충족 |
즉, 면세는 전체 부품에 대해 주어지는 게 아닙니다.
자동차 한 대 가격이 10,000달러라고 하면,
그중 $1,500까지 수입 부품이면 관세를 면제해주고,
나머지는 25% 세금 그대로 때립니다.
트럼프는 이 조치를 ‘국가안보와 국내 산업 보호’라는 이름으로 밀어붙였습니다.
팬데믹 이후 공급망의 병목과 중국 의존도를 반면교사로 삼은 거죠.
🔧 그런데 왜 한국 부품주가 직격탄일까?
한국은 자동차 강국입니다.
하지만 동시에, 현지화 비율이 낮은 부품 수출국이기도 합니다.
예를 들어볼게요.
- 한온시스템은 GM, 포드, 테슬라 등에 열관리 부품을 공급하지만,
대부분 한국에서 만들어 미국으로 수출합니다. - 세종공업, SNT모티브도 배기 시스템, 제동 시스템 등 고관세 민감 부품을 생산하고,
역시 국내에서 생산 → 미국 납품 구조입니다.
그리고 트럼프의 메시지는 아주 명확합니다.
“이제부터는 미국에서 만들어.
너희 공장은 한국에 있으면 안 돼.”
🧠 이건 완화가 아니라, 구조적 전환 시그널
이 정책은 단기 이벤트가 아닙니다.
‘리쇼어링’, 즉 미국 본토에 생산 공장을 다시 가져오라는 구조 변화입니다.
여기서 갈리는 겁니다.
- 🌱 현지 공장을 갖고 있거나 멕시코에 생산기지를 가진 기업들
→ 미국의 무관세 혜택을 받으며 살아남을 수 있음
→ 오히려 OEM 주문 증가 + 점유율 확대 가능 - 🍂 모든 생산을 한국에서 하고 있는 기업들
→ 관세 + 원산지 규정 + 납기 경쟁력 악화
→ 미국 완성차업체들로부터 외면당할 위험 ↑
📋 분류한 워치리스트
🔻 위기경보: 구조 전환 없으면 위험한 종목
| 종목명 | 이유 |
| 한온시스템 | 미국향 매출 비중 높고, 대부분 한국 생산. 현지화 미흡 |
| 현대모비스 | A/S는 괜찮지만, 북미 조립 공장과 거리 있음 |
| 세종공업 | 배기 부품은 관세 민감도 높고, 국내 생산 위주 |
| SNT모티브 | 군수 제외하면 미국향 부품 비중 절대적 |
| 우리산업 | 북미 전기차 부품 수출 중. 원산지 규정 충족 어려움 |
🟡 중립: 아직은 애매한 종목
| 종목명 | 이유 |
| 서연이화 | 시트류 부품, 납품처 다변화 중이나 북미 비중 제한적 |
| 지엠비코리아 | 일부 GM향 부품은 현지 조달 가능 |
| 모트렉스 | 전장 디스플레이 부품, B2B OEM 다양화 중 |
🟢 수혜 가능: 트럼프가 오히려 도와주는 종목
| 종목명 | 이유 |
| 만도 | 북미·멕시코 공장 보유, ADAS·제동 시스템 수출 강자 |
| 현대위아 | 멕시코 기반의 생산라인 통해 USMCA 대응 용이 |
| 성우하이텍 | GM, 포드 납품 + 멕시코 공장 보유 |
| 에코캡 | 북미 전기차 배터리 부품 납품 중 |
| 현대차·기아 | 북미 완성차 조립 공장 다수, 부품 현지 조달 가능 |
📊 실적/밸류에이션 평가표
| 종목명 | 매출(조) | 영업이익률 | PER | 북미 현지화 | OEM 다변화 | 종합 평가 |
| 현대모비스 | 58.0 | 13.4% | 8.5배 | 중 | 중 | 중상 |
| 한온시스템 | 10.5 | 2.0% | - | 낮음 | 낮음 | 하 |
| 만도 | 9.2 | 4.5% | 7.5배 | 높음 | 높음 | 상 |
| 현대위아 | 8.7 | 3.0% | 9.0배 | 중 | 중 | 중 |
| 성우하이텍 | 4.2 | 4.9% | 3.2배 | 중 | 높음 | 중상 |
📈 우리가 지금 할 수 있는 투자 전략은?
| 전략 유형 | 종목 | 이유 |
| 구조 대응형 | 만도, 현대위아 | 북미 생산기지 보유로 리스크 회피 가능 |
| 저평가 수혜형 | 성우하이텍 | 낮은 PER, 멕시코 공장 보유 |
| 단기 회피형 | 한온시스템, 세종공업 | 수익성 낮고 관세 민감. 조정 가능성 큼 |
| 모니터링 대상 | 현대모비스 | 구조는 크지만, A/S와 전동화 수주가 방어력 |
💬 투자자에게 드리는 마지막 한마디
“이건 관세 전쟁이 아닙니다.
이건 국가별 생산 권력의 재배치입니다.”
트럼프는 단순히 세금을 깎아주는 척 하면서
**‘너희는 우리 땅에서 만들어’**라는 신호를 던졌습니다.
이제는 어디서 만들었느냐가 그 기업의 생존을 좌우하는 시대입니다.
❓ 자주 묻는 질문 (FAQ)
Q1. 관세 완화인데 왜 부정적인가요?
→ 일부 부품에 대해서만 제한적 면세이고, 나머지엔 여전히 25% 관세가 붙습니다. 오히려 현지 생산을 유도하는 정책입니다.
Q2. 그럼 국내 부품주는 전부 안 좋은가요?
→ 아닙니다. 만도, 현대위아처럼 이미 북미에서 생산하는 회사는 오히려 수혜일 수 있습니다.
Q3. 향후 미국 대선 결과에 따라 바뀔 가능성은요?
→ 맞습니다. 하지만 트럼프만의 전략은 아닙니다. 바이든도 리쇼어링 정책을 추진 중이며, 구조는 유지될 가능성이 높습니다.